Wie schwach ist Chinas Wirtschaft? Eine Reihe von Daten der letzten Wochen deutet darauf hin, dass sie sich stark verlangsamt hat. Angesichts der Unzuverlässigkeit der chinesischen Binnenstatistiken ist es möglich, dass sie überhaupt nicht wächst. Die meisten Beobachter sind der Meinung, dass die Verlangsamung auf den Versuch der Regierung zurückzuführen ist, Covid-19 auszumerzen und, was noch wichtiger ist, auf die Probleme des stark fremdfinanzierten Immobiliensektors des Landes. Tatsächlich sind die Mühen des Immobiliensektors eher ein Symptom als eine Ursache für Chinas Probleme. Das Wirtschaftsmodell des Landes ist wahrscheinlich kaputt, ähnlich wie das Japans drei Jahrzehnte zuvor – und aus bemerkenswert ähnlichen Gründen.
Vermutlich wird China eine totale Krise vermeiden, aber das Wirtschaftswachstum wird fast auf null oder zurückgehen. Wie die anderen nordostasiatischen Länder orientierte sich das chinesische Wachstumsmodell stark an dem, das Japan nach dem Zweiten Weltkrieg verfolgte. Neben Fünfjahres-Wirtschaftsplänen wurde das japanische Bankensystem dazu gezwungen, Kredite an bevorzugte Sektoren zu vergeben. Das gesamte System war im Wesentlichen darauf ausgerichtet, das Kreditrisiko auszuschalten und zu sozialisieren, wodurch die Kreditaufnahme für die gesamte Wirtschaft billiger wurde. Kredite wurden besichert, im Allgemeinen mit Immobilien. Die Unternehmen strebten nach Marktanteilen und nicht nach Rentabilität. Die Kehrseite des billigen Kapitals waren schlechte Renditen für die Anleger. Den Regulierungsbehörden gelang dieser Trick, indem sie den Anlegern starke Beschränkungen auferlegten, wo sie ihr Geld anlegen konnten.
Quelle und vollständiger Artikel auf Englisch: Bloomberg – Chinas Wirtschaftsmodell ist wahrscheinlich kaputt
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Bloomberg: Warum die Verlangsamung des Immobilienmarktes in China nicht mit der in Japan vergleichbar ist (eng)
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Hadrian Schattner lebte von 1998 bis 2012 in der chinesischen Sonderverwaltungszone Hongkong und heute in Berlin und Europa.
